白酒的行业发展

 随着白酒行业竞争的不断加剧，大型白酒企业并购整合与资本运作日趋频繁，国内的白酒企业愈来愈重视对行业市场的研究，特别是对企业发展环境和客户需求趋势变化的深入研究。正因为如此，一大批国内的白酒企业迅速崛起，逐渐成为白酒行业中的翘楚！

据统计，2012年1-8月白酒的产量、收入，白酒行业增速分别为百分之20.1、百分之28.9，相比其他行业以及相比白酒终端消费的表现，仍是一个让人惊喜的增速。但纵向比较看，这一增速回落到了相当于2009年或2006年的水平。不过，白酒行业的利润增速表现要好一些，仍维持在百分之50左右的高位，预计未来6个月会回落到百分之30附近。

经济调整加速了白酒产业链利润向上游的转移，渠道利润空间被大幅压缩。预计三季报白酒行业将保持与中报相当的增速。预计贵州茅台的利润增速为百分之55-百分之60，五粮液的利润增速为百分之40-百分之45，洋河股份的利润增速为百分之60-百分之70，泸州老窖的利润增速为百分之45-百分之50，山西汾酒的利润增速为百分之50-百分之60，古井贡酒的利润增速为百分之40-50，沱牌舍得的利润增速为190-200。

预计2013年白酒行业的收入增速在百分之15-百分之20，利润增速在百分之20-百分之30。白酒行业相对市场整体的PE估值(TTM)倍数为1.21倍，低于2012年同期的1.56倍，同时低于3年历史均值10，处于非常低的位置。预计行业将继续深化兼并整合，出现比较大的调整。

白酒行业整体表现向好，在宏观经济增速放缓、行业竞争加剧的形势之下，行业进入了"挤压式增长"阶段，企业竞争力的时代到来，有核心竞争力的企业才能继续保持较快速度的增长。根据中商情报网统计，白酒市场可划分为超*端(600元以上)、次*端(200元-600元)、中*端(50元-200元)、中低端(50元以下)，而超*端市场主要由茅台和五粮液占据，市场容量较小；次*端和中*端白酒产品，市场容量较大，预期增速50*。[6]

虽然从2012年至2018年，各白酒企业纷纷使出浑身解数进行转型调整，但事实证明，白酒企业的冬天还要持续很久，从*端、中端到低端，整体白酒企业均呈现整体业绩放缓的疲态，其中，营收同比变化从-59.15*至6.52*不等，而净利则出现-108.54*至17.81*的变化幅度。

在2013白酒行业半年报中，白酒系列中的茅台营收为141.28亿元，同比上涨6.51*，净利为72.48 亿元，同比上涨3.61。五粮液净利为59.4亿元，同比上涨17.81*。泸州老窖净利为18.2亿元，同比下降9.59。

中端白酒水井坊营收为4.11亿元，同比下降53.03*，净利为1.34亿元，同比下降41.69*。低端白酒系列中的古井贡净利为3.75亿元，同比下降9.18*。沱牌舍得净利为2825万元，同比下降84.81*。酒鬼酒净利为3071万元，同比下降88.24*。

从中不难看出，无论是*端、中端还是低端*终都未能抵住行业风暴的洗礼，不仅不再是成倍增长，甚至还出现了大量的负增长。